印度通过电信现金劫持阻碍外国投资

时间:2019-11-14 11:02:11|来源:

对于库玛·曼加拉姆·比拉(Kumar Mangalam Birla)的纺织到电信帝国来说,逆境是一个拥有100年历史的同伴。1919年,当印度商人的曾祖父想开办一家黄麻工厂时,占主导地位的英国公司Andrew Yule&Co.购买了加尔各答周围的所有土地。帝国银行是今天印度国家银行的前身,最初拒绝了比拉的贷款。

独立后的印度政府善意地阻挠了比拉集团。苏联式的计划和国家社会主义通过排除竞争来保护家族的传统特许公司。但是他们抑制了增长。Birla的父亲Aditya Vikram去了泰国,印度尼西亚和菲律宾,因为不允许他在家里扩张。他在1979年想知道:“我看不到经济实力的集中在哪里:大型企业还是政府?”

快进40年,现年52岁的该集团董事长将有理由重现其已故父亲的挫败感。1990年代印度经济的自由化精神已经失去了很大的力量。在取消了许可证制度,政府严格控制生产制度,鼓励资本主义之后,新德里再次被狂热的国家主义所束缚,这使贝拉的股东感到不安。幻灯片始于总理纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)于2014年上台之前,这也是企业支持他呼吁“最低政府,最高治理”的原因之一,但五年后,私营企业与政府之间的关系变得更加艰难。 。

以电信为投资者焦虑的主要根源。

自1990年代印度开放国有部门以来,阿迪亚贝拉集团(Aditya Birla Group)一直是主要投资者。诸如AT&T Inc.,Tata Group和CK Hutchison Holdings Ltd之类的合作伙伴和竞争对手来来往往,但Birla仍然存在。目前,该集团拥有该国最大的移动运营商26%的订户Vodafone Idea Ltd,而英国合作伙伴则控制着45%。上个月,印度法院指示这名残酷的价格战残酷的幸存者支付₹过去的政府费用,利息和罚款总额为280亿卢比(40亿美元)。总体而言,印度希望挖掘其萎缩的,价值130亿美元的电信业。资金短缺的政府希望运营商在明年的5G拍卖中付出更多的努力。Birla老板可以待多久?沃达丰·伊德(Vodafone Idea)背负了亏损和140亿美元的净债务,他是否还要为此烦恼?

合作伙伴沃达丰集团有限公司是否会留下来值得怀疑。这不是政府不合理要求的第一次破坏。2012年,印度追溯修改了税法,对这家英国公司追缴了22亿美元的预提税通知。七年后,这一争端还没有得到解决,该部门现在被新法案打了耳光。

沃达丰(Vodafone)周二在伦敦发布了半年度收益报告,其中完全记录了其印度业务的账面价值,并警告说该部门可能要进行清算。沃达丰在该国另一家蜂窝塔公司中的42%股权一旦出售,将主要用于偿还将资本注入主要电信企业所需的贷款。惠誉国际评级的子公司印度评级与研究部表示,在那之后,这家英国公司将剩下略多于10亿美元的资金来支持沃达丰的创意。然而,直到2022年3月,印度业务仅需要为与利息和频谱相关的付款找到55亿美元。

Birla会介入违规行为吗?

在印度集团的Vodafone Idea的26%股份中,Grasim Industries Ltd持有约11.6%的股份,Hindalco Industries Ltd.持有另外2.6%的股份。Hindalco是全球最大的铝生产商之一,正在应对疲弱的金属需求和复杂的收购交易总部设在美国的Aleris Corp.的一大部分。电信救援的大部分负担(应该有)将落在Grasim身上。它是Birla水泥和金融服务业务的控股公司,除了直接拥有生产木质纤维和化学物质(如肥皂和洗涤剂中使用的苛性钠)的工厂外。

总部位于孟买的Emkay全球金融服务公司表示,在最坏的情况下,政府没有退缩,而Birla拒绝折叠他的电信卡,Grasim进行的救助可能使公司每股损失187卢比。如果比拉(Birla)拒绝将高昂的金钱投入坏账,那么格拉西姆(Grasim)拥有的其他所有债务的价值为₹每股1126美元,比当前股票价格高出47%。显然,沃达丰不确定性的突出影响了投资者的心理。一旦中美贸易战不再使全球纺织品市场动荡,纤维价格就会坚挺。投资者认为,Grasim最好花20亿美元用于光纤,化学和水泥的新产能,而不是浪费更多的钱试图挽救电信业务。政府应该看到有效地将电信业转变成Reliance Jio Infocomm Ltd和Bharti Airtel Ltd之间的两马竞争的愚蠢之举,而这也正背负着沉重的债务。正如IIFL证券所言,沃达丰创意的破产将伤害所有利益相关者。沃达丰和比拉将失去控制权,政府将放弃1美元。

这样的结果将严重质疑私营企业家的蓬勃发展能力,特别是如果他们(如Birla或Amazon.com Inc.的老板Jeff Bezos)能够在严格监管的行业中与Ambani竞争时,尤其如此。未来的投资者会三思而后行。

政府与企业之间的分歧并不是莫迪的创造,但让不信任感变成鸿沟是他政府的最严重错误之一。

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