中国的数字约会领导者比老龄化的搜索王更好吗

时间:2019-12-24 11:26:52|来源:

例如,在线约会的领导者Momo(NASDAQ:MOMO)的股票上涨了近50%,该公司在用户,收入和收益方面的强劲增长给投资者留下了深刻的印象。同时,搜索巨头百度(NASDAQ:BIDU)的股价下跌近20%,这是因为其核心广告业务陷入困境。

但是,最近的“第一阶段”贸易协议正在吸引一些寻求价值的投资者打败像百度这样的中国股票。

让我们仔细看看Momo和百度,看看坚持一年的赢家还是抓住反弹的输家是更明智的选择。

Momo和百度如何赚钱?

Momo的大部分收入来自同名应用程序,该应用程序最初是社交网络应用程序,但后来发展成为用于在线约会和实时流式视频的平台。其余收入来自较小的应用程序Tantan,这是它去年收购的Tinder复制品。

Momo上个季度来自同名应用的实时视频流产生了其收入的74%。它鼓励观众为自己喜欢的广播公司购买虚拟礼物,并与内容创作者分享收入。其余收入来自广告,Momo上的迷你游戏以及Momo和Tantan在线约会服务的高级订阅。

百度上一季度的广告业务收入占其收入的73%,该公司通过其搜索引擎以及门户网站和应用程序网络销售广告。该核心业务面临两个主要不利因素:在经济放缓的情况下营销支出低迷,以及来自腾讯微信和ByteDance的TikTok和Toutiao等竞争对手的激烈竞争。

百度的其余收入来自其“其他”业务部门,其中包括视频流平台爱奇艺(NASDAQ:IQ),云服务和智能扬声器。爱奇艺去年在首次公开募股中分拆出来,几乎产生了该部门的全部收入。

Momo和百度的增长速度有多快?

Momo和百度在过去一年中都在努力减缓收入增长:

同比收入

2018年第三季度

2018年第四季度

2019年第一季度

2019年第二季度

2019年第三季度

桃木

51%

50%

35%

32%

22%

百度

27%

22%

15%

1%

0%

同比=同比。资料来源:公司季度报告。

Momo的收入增长在过去一年中减速,原因有两个:对其收购Tantan进行了淘汰,并且由于4月至7月之间的不当广告指控而暂时将Tantan从应用商店中撤出。它还从5月到6月暂停了Momo和Tantan的新闻提要发布。

然而,这些不利因素已经消失,Momo的每月活跃用户总数(MAU)仍每年增长3%,上季度达到1.141亿。它的总付费用户(包括Tantan)增长了7%,达到1,340万。这些增长率表明,Momo的核心业务仍然不受宏观不利因素的影响。该公司预计其第四季度的收入每年将增长18%-20%,而分析师预计明年的收入将增长18%。

在过去的两个季度中,随着广告商转向面向Z代友好的平台(如TikTok和Bilibili),百度的广告收入逐年下降。由于医疗保健,游戏,金融服务和汽车物流市场的需求疲软,上季度其营销客户总数也同比下降了4%。

百度严重依赖爱奇艺的增长来抵消其缓慢的广告增长,但爱奇艺仍然处于亏损状态,这限制了该公司的整体利润率。从好的方面来看,百度预计第四季度收入将增长3%,而分析师预计明年广告业务将再次升温,明年将增长11%。

盈利能力和估值

Momo和百度都持续盈利。预计Momo的非GAAP收入今年将增长27%,明年将再增长20%,这是该股票市盈率仅为11倍的惊人增长率。

由于对非盈利业务的依赖性日益增强,预计百度今年非GAAP收入将下降45%,但随着广告业务的复苏,百度明年将反弹31%。但是,其股价仍比Momo高18倍。

显而易见,为什么Momo的表现要优于百度-它的业务更具抗衰退能力,面对更少的直接竞争对手,并且其股票相对于其收益增长而言更便宜。这些优势表明,在可预见的未来,Momo的表现应优于百度。但投资者仍应关注百度的逐步复苏。

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