随着最近的回调 这种通信软件的开拓者可能值得一看

时间:2019-12-24 11:25:31|来源:

Twilio(纽约证券交易所股票代码:TWLO)的股东今年表现不佳。截至7月,该股上涨了60%以上,但随着年底的到来,大部分收益被抵消了。

随着这个快速增长的通信平台的市场日趋恶化,是否值得增加您的产品组合?让我们回答这个问题,但首先让我们深入研究业务,未来的机遇以及为什么会亏损。

Twilio的业务

Twilio的可编程通信云使通过软件生成消息(电子邮件,语音,视频和文本)的过程变得容易。开发人员可以在下午下载软件并构建原型消息传递应用程序。一旦公司发现了平台的功能,它就会被吸引,最终每年花费更多。这种忠诚度使Twilio令人印象深刻的以美元为基础的净扩张数字始终高于130%。

 

2018年第一季度

2018年第二季度

2018年第三季度

2018年第四季度

2019年第一季度

2019年第二季度

2019年第三季度

基于美元的净扩张率

132%

137%

145%

147%

146%

149%

132%

没有SendGrid的自然收入增长

48%

54%

68%

77%

60%

56%

47%

收入增长,包括SendGrid

       

81%

86%

75%

数据来源:公司报告和收益电话。表按作者。

自2018年第一季度以来,有机增长(未收购SendGrid的情况下)已超过45%,但分析师对最近一季度的收入增长和下一季度的前景感到失望。第三季度比去年第三季度下降了68%,而第四季度(包括SendGrid)预计比去年同期下降约53%。第四季度的预期与去年第四季度没有使用SendGrid的77%的增长相去甚远。

即使有些分析师感到失望,但首席财务官Khozema Shipchandler还是受到鼓舞的。他说,到2020年,有机增长将类似于第三季度实现的47%,并暗示“希望我们能够在未来交付更高的产品”。

首席财务官有权保持乐观,因为该业务的发展前景十分广阔。

Twilio有很多成长方式

可编程通信云是该公司最大和增长最快的细分市场,但它也是最大的机会。在最近的财报电话会议上,首席执行官Jeff Lawson解释说:

我们非常有信心,我们的客户参与平台的需求环境以及对我们业务的投入都很强劲……我们只是从表面上抓住了机会。

机会的一个例子是它在国际市场的渗透不足。尽管该公司的软件可以在全球180多个国家/地区运行,但其在美国以外的收入仅占2018年总收入的25%。

除核心平台外,Twilio去年还发布了两款产品,将其业务范围扩展到新领域:呼叫中心管理软件(Flex)和物联网开发套件。这些都赢得了近期客户的好评,但对整体结果并不重要。Shipchandler表示,“到2021年的后端,也许是2022年”,Flex产品将成为重要产品。

最近收购的SendGrid将其核心通信平台扩展到包括电子邮件。这很自然地适合Twilio产品套件,并利用SendGrid的74,000个客户利用交叉销售机会。

加上所有这些,该公司估计其潜在市场每年为660亿美元。凭借其过去十二个月的10亿美元收入,它仅利用了约1.5%的长期机会。

但这是有代价的。

特威里奥正在赔钱

这个快速的种植者从未获利。实际上,今年到目前为止,它已经蒙受了2.76亿美元的营业亏损。造成这些损失的原因是,它在增长方面进行了投资,包括在新产品开发,销售和营销方面的支出,以及在国内和国际上的业务扩展。即使它一个季度接一个季度地亏损,资产负债表还是很稳健的。

它拥有近19亿美元的现金和有价证券,只有4.66亿美元的长期债务。这种现金储备将使该公司在未来几年继续为增长进行大量投资。

考虑到所有这些,今天这个亏钱的高增长机会是否值得购买?

底线

对于喜欢创造新市场的领导者的投资者而言,Twilio非常适合。有些人可能会担心估值问题,但是最近股价的回落提供了一个以折扣价购买此通信平台的机会。它目前的价格/销售比(P / S)为13,看起来比其他一些增长率类似的软件即服务公司更实惠:Okta(P / S为25),Atlassian(P / S为22) )和Zscaler(P / S为18)。

面对充满机遇的世界,Twilio如今已成为特定投资者的一笔买入。如果您想要一家拥有庞大潜在市场的成熟成长型公司,不担心短期获利能力并且长期持有该公司,则可以通过将此通信软件服务领导者添加到您的投资组合中来做得很好。

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