伊斯兰银行被低估但有望改善

时间:2019-12-14 10:30:41|来源:

马来西亚伊斯兰银行(Bank Islam Malaysia Bhd)被市场低估,但分析人士认为,伊斯兰银行的估值将改善其母公司BIMB HOLDINGS BHD的重组后。

大华继显马来西亚研究公司将伊斯兰银行的隐含估值定为“大幅折让”,尽管其股本回报率(ROE)高于行业,且贷款增长高于行业

它表示,市场似乎对该银行的估值为2019年市净率(P / BV)为0.83倍,而该行业的市净率为1.1倍。

“这意味着,不仅市场对伊斯兰银行的估值是其市净率的大幅折让,还是对其基于净资产收益率的合理估值,它还没有将伊斯兰教法的稀缺溢价归因于最大的纯粹伊斯兰上市金融实体。

它在昨天的一份报告中表示:“我们在部分总估值中将伊斯兰银行的2019年市净率确定为1.32倍。”

同时,AmInvestment Bank Research的计算还表明,尽管该行预计2020财年(FY20)的股本回报率为11.6%,但市场对伊斯兰银行的估值约为账面价值的1.1倍。

AmInvestment Bank Research表示:“拟议中的集团重组有望释放Bank Islam的价值。”

周三,BIMB宣布了其集团重组,包括将上市地位转让给伊斯兰银行,进行重组,价值8亿令吉的股份配售,BIMB的一项安排方案,以清偿其尚未兑现的认股权证以及分配和偿还资本。

这些提议尚需获得股东和其他批准,并有望在2020年第三季度完成。

马来亚银行IB研究认为银行伊斯兰教被低估了,他说它对BIMB的重组计划是积极的。

该研究机构表示,完成拟议的公司活动后,伊斯兰银行可能会带来更高的股息收益率,并可能需要重新评估。

“最初的配股活动(稀释为11%的股本)可能会抑制短期情绪,但从长远来看,我们预计价值会提高

它说:“我们还认为(伊斯兰银行)重组后的股息收益率可能从目前的3.8%增至20财年的4.8%。”

马来亚银行IB研究对BIMB维持“买入”评级

它指出:“我们将目标价上调45仙,至重组后的估计值5.25令吉。”

另一方面,CGS-CIMB Research对该行略有负面,因为它预计BIMB的拟议配股将使该银行集团21财年的每股收益稀释约5%。

“然而,这被计划通过发行伊斯兰银行和Syarikat Takaful Malaysia Keluarga Bhd(Takaful Malaysia)的股票释放价值的计划所部分抵消。最终,与今天通过BIMB拥有两家实体相比,BIMB投资者将直接持有纯伊斯兰银行Bank and Islam和回教保险马来西亚的直接股份。

由于担心其净利息收益率下降,该研究机构维持了对BIMB的“持有”评级。

尽管BIMB享有国内银行业最强劲的贷款增长。

它说:“我们更喜欢RHB银行对该行业的敞口。”

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