特斯拉股票TSLA的评估院长错了吗

时间:2019-12-13 10:22:00|来源:

特斯拉(TSLA)的股票迄今已上涨了46%。TSLA库存的增加归因于该公司令人惊讶的第三季度数据。该公司对通过产能扩张和新产品发布进行增长的关注也为该股提供了支持。

然而,“估值长官”阿斯瓦斯·达莫达兰(Awath Damodaran)长期以来一直对特斯拉股票不利。他于2013年开始看空公司,对公司进行估值。从那时起,他一直在随着公司不断变化的环境更新其估值模型。

他的最后一次更新是在6月份,当时他对特斯拉股票的估值为190美元,远低于其352美元的股价。因此,达摩达兰(Damodaran)对该股票的估值比其当前价格高得多。他和股市似乎对特斯拉股票持不同意见。我们来了解一下为什么估值专家和华尔街之间存在如此分歧。

Damodaran对特斯拉股票的估值

Damodaran多年来一直在审查特斯拉。我们将看看他与前一年相比的最新估值。

2018年6月,他对特斯拉股票的估值为每股175美元。该价值是基于这样的假设,即到2028年,特斯拉的收入将达到1000亿美元。他还预计,特斯拉的营业利润率将在同一时期扩大到10%。他假设税率为25%,并以2.0倍的资本与销售资本比率进行再投资。当时,该股票的交易价格约为每股360美元。他认为股票被高估了。

然而,在2019年6月,他将特斯拉的价值提高到了每股190美元。他考虑了特斯拉过去一年的业绩改善,收入增长以及盈利能力的提高。当时,该股票的交易价格约为每股185美元,使其略微被低估。

因此,达莫达兰(Damodaran)看到特斯拉股票在一年内从被高估到了被低估。但是,达莫达兰有保留。

Damodaran对特斯拉不喜欢什么?

Damodaran不喜欢特斯拉的高债务水平,较慢的再投资以及特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)的推文。他对公司的债务水平上升感到担忧。Damodaran相信,如果特斯拉使用股权而不是债务,它将在财务上处于有利地位。他认为,由于债务水平很高,该公司面临评级被下调的风险,这可能会使其增长前景陷入危险。要了解有关公司债务状况的更多信息,请阅读债务如何影响特斯拉股票。

此外,达莫达兰(Damodaran)认为,特斯拉对资本再投资的速度无法满足其需求。该公司还遭受生产中断的困扰。特斯拉需要加快生产速度并增加收入。

此外,Damodaran不喜欢Musk的推文。他说:“如果禁止马斯克发推文,作为股东,我的风险将会低得多。”尽管推特是特斯拉的重要平台,但马斯克的推文却使他陷入了很多麻烦。马斯克的推文拥有3千万关注者,引起了广泛关注。去年,马斯克因以每股420美元的价格将公司私有化的推文而在SEC遇到麻烦。现在,由于有关英国穴居人的攻击性推文,他正面临诉讼。要了解有关Twitter对Tesla和Musk重要性的更多信息,请阅读Tesla,Elon Musk和Great Twitter Game!

Damodaran对特斯拉股票的看法

在达莫达兰(Damodaran)的总结性讲话中,他指出:“即使在我对特斯拉最负面的言论中,我也承认我喜欢这家公司(尽管不喜欢埃隆·马斯克(Elon Musk)作为首席执行官和财务选择的滑稽人物),而且我有一天会拥有该股票。那天也许就在这里,当我以每股180美元的价格下达限价买入订单时,我深知,如果我最终成为股东,这家公司将考验我的耐心和理智。”

总体

Damodaran看到了公司的潜力,但由于上述因素,他有所保留。这些因素可能会随时间变化。当他下次更新特斯拉的估值时,他对公司的保留可能会减少。考虑到特斯拉最新的业绩,扩张计划和产品发布,他可能还会改变(甚至可能提升)特斯拉股票的价值。但截至目前,他的估值远低于TSLA的当前股价。

尽管如此,特斯拉已经具备了增长动力。中国Gigafactory 3的Model 3的量产,Fremont的Model Y的产量以及Cyber​​truck的推出可能会支持该公司在未来几年的增长。尽管未来四到五年可能会过山车,但该公司将变得越来越强大。随着公司收入和利润的增长,TSLA股票可能会得到提振。

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