这种住房装修股票能使您的资金翻倍吗

时间:2019-12-11 11:03:46|来源:

我一直很喜欢投资翻倍我的想法,但我不认为我一个人。新兴的技术和消费者趋势通常是寻找双倍投资的好地方。但是,打败市场的人可能来自任何地方,甚至来自地板与装饰公司(Floor&Decor,纽约证券交易所代码:FND)所经营的无聊的地板行业。实际上,自去年12月以来,该股已翻了一番,即使在这一不平凡的年份,也压垮了市场。

就像瓷砖和木地板这样平凡的声音,这家公司正在用新鲜的能源接近这个零售领域,我相信在未来几年中,该股票甚至可能会再翻一番。

新楼层和装饰场所的丰富

Floor&Decor于2000年首次开业,并于2017年上市。当该公司首次公开募股时,它在17个州仅经营72家仓库式商店。但是,通过以每年20%的速度开设新地点,该公司已迅速发展到11​​3个地点,并计划在15年内将其目标定在400个地点。

该公司认为其商店之所以吸引人,是因为那里有很多库存商品。确实,F&D商店非常庞大-平均超过72,000平方英尺的零售空间。通常,该公司要使商店充分存放展示物品。该模型与Home Depot和Lowe's等家庭装修商店形成对比,后者拥有大型商店,但只有一小部分专门用于地板。它也与竞争对手Lumber Liquidators(NYSE:LL)的格式不同,后者具有一个面向消费者的小型展示厅,后面有一个较大的仓库,可能没有库存的所有物品。

F&D商业模式的另一个值得注意的方面是,它直接从采石场和地板制造商那里采购地板产品。这使其可以节省第三方费用,并将节省的资金直接转给消费者。这就创造了一个价格总是很低的环境,因此不需要促销价格事件来产生流量。

在F&D的第三季度财报电话会议上,首席执行官汤姆·泰勒(Tom Taylor)重申了公司的长期指导意见,称其计划在“可预见的未来”以每年20%的速度增长地点。以这种速度,该公司将在短短三年半的时间内(到2023年中期)拥有两倍的办公地点。

地板和装饰的利润增长

当公司随着F&D的发展而迅速扩张时,通常会以现金流和利润为代价采取行动。投资者有时会忽略危险信号,期望一旦公司规模扩大,盈利能力就会提高。但是规模效率并非总能到来,这使这些公司的商店数量膨胀而产生负现金流。

到目前为止,F&D并非如此。该公司盈利稳健,第三季度净收入为4100万美元,今年迄今为止已盈利1.15亿美元。尽管该公司发展迅速,每个新地点的开业前费用约为120万美元,但在第三季度仍产生了6,860万美元的自由现金流。

地板行业也不是处于繁荣时期。F&D管理层援引研究表明,整个行业在第三季度的可比销售额仅增长了1%,竞争对手Lumber Liquidators证明了这一挣扎。截至9个月的销售总额下降了1.4%。第三季度的跌幅进一步加快,销售总额下降了3.6%。

在这种背景下,很明显(有些意外)F&D做得正确,第三季度的销售总额增长了4.6%。

但是有蚕食的因素

尽管Floor&Decor仍预计即将到来的第四季度的销售收入增长4%至5%,但与先前的指导相比已略有下调。向下的指引部分是由于新商店的同类化。公司目前的增长战略的一部分是在现有市场中开设新的地点。实际上,2019年有60%的新地点正在现有的F&D市场中开放。同类相食是指这些新地点将销售从现有地点拉走。它正在发生-比公司预期的要多。

蚕食对任何公司来说都是令人不安的,但对于像地板与装潢这样的小连锁店而言,更是如此。只有113个营业地点,它肯定应该能够将其分布到足够的位置,以使它们不会窃取彼此的销售额。2020年的指南包括在现有市场中开设20多个新地点,这意味着如果这种趋势持续下去,问题只会变得更糟。不过,首席财务官特雷弗·朗(Trevor Lang)在第三季度的财报电话会议上向投资者保证,“人们认为2020年的情况不会像明年那样蚕食他人”。

这个平面图有很多值得喜欢的地方

投资者将需要希望Lang成为正确的人,因为食人族化可能会改变公司的长期增长前景-至少是从现在开始的增长速度。持续的自相残杀可能导致管理层退后一步,重新考虑其流程。但是,请注意,即使发生了蚕食,该公司仍然可以盈利。因此,这当然是值得关注的事情,但并不能完全避免论文的出轨。

否则,现在这个成长型股票的故事会让人非常喜欢。假设公司继续从此处开始执行20%的年度单位增长计划,那么在未来几年中,商店数量和利润都将翻一番。如果股票追随利润,今天的投资者也会看到他们的钱也翻倍。

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