财政下滑困扰引发债务市场FII抛售

时间:2019-11-29 09:14:57|来源:

在对财政下滑,通货膨胀加剧和经济增长放缓的担忧之后,过去两个星期,外国机构投资者(FII)变成了印度债务的净卖方。

在过去的十三个交易日中,FIIs出售了近10.8亿美元的债务。他们整天都是卖家,除非有两次。今年到目前为止,外国投资机构购买了价值44.1亿美元的国内债务。

“ FII的债务证券销售并不担心,因为他们希望通过出售短期和购买长期收益来承担更高的利率风险。我们已经看到收益率曲线较长端的买盘增加了。”联邦银行首席财务官Ashutosh Khajuria表示,并补充说,由于市场不相信通货膨胀会导致降息,短期债券的需求已经下降。恶化,财政赤字有望扩大。

财政下滑困扰引发债务市场FII抛售

印度储备银行(RBI)迄今已在2019年将政策利率下调135个基点,市场预计,只要有必要恢复经济增长,同时确保通胀率保持在目标范围内,印度央行将保持宽松的政策立场。由于零售通货膨胀率在10月份突破了印度储备银行的4%的中间目标,经济学家预计该举动将起到平衡作用。

回购利率(5.15%)与新的10年期政府债券收益率(6.5%)之间的价差也扩大至135个基点,这在降息周期中并不常见。银行家们说,由于在日历年末可能出现财政滑坡,市场预计政府借款会增加。券商和评级机构预计,财政赤字将降至3.7%,高于2019-20年的3.3%目标。

“主权票据的价差较高是由于担心由于财政下滑而可能导致供应过剩。对此的澄清以及当局缩减利差的决心将有效地传递良性利率的好处,以压缩主权利差相对于隔夜利率,这将影响企业信贷利差以及经济。” Jana Small Finance银行总裁兼财务主管Gopal Tripathi。

但是,一些市场参与者认为,FII的抛售是由于年末的利润预定。“ FII持有量有旋转的迹象,削减了债务市场的头寸,并转移到了印度股票。在政府的支持措施的推动下,以及在新的一年中收入有望复苏的情况下,基准股票指数继续创出新高。”星展银行经济学家拉迪卡·饶(Radhika Rao)表示。

“在债务方面,许多积极的新闻字节已经被定价,包括宽松的货币政策偏见,而投资者则关注即将到来的预算,以寻找财政道路,巩固或下滑的迹象;我们认为赤字目标可能会出现小幅错失的风险。”

周三,财政部长尼尔玛拉·西塔拉曼(Nirmala Sitharaman)表示有可能在20财年出现财政滑坡,但坚持认为该中心已准备好应对这一挑战。

分析师预计,由于工业生产疲软,9月季度经济增长率将降至5%以下。国内生产总值数据将于11月29日公布。

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