不要指望经济市场出现V型复苏 进一步重估困难

时间:2019-10-02 16:02:33|来源:

从长远来看,大盘应该保持正偏见,短期内11100至11300可能是对Nifty的有力支撑。然而,Geojit Financial Services的研究主管Vinod Nair在对Moneycontrol的Sunil Shankar Matkar的独家采访中表示,尽管对国内经济最不利的情况将在第二季度或第三季度结束,但不会出现V型复苏。

不要指望经济市场出现V型复苏 进一步重估困难

编辑摘录:

问:您认为政府采取经济复苏措施后增加财政赤字会令市场动荡吗?

答:在大幅削减公司税以增加对私营部门的投资后,由于公司税损失了14.5千万卢比,市场正在考虑将财政赤字从3.3%(目标)减少至4%。在过去的两个半月中,印度的10年期国债收益率微升了约50个基点,原因是预期未来政府的借贷将增加。政府没有明确的方向来管理这种情况,这正在损害债券市场的情绪。

这也可能影响股票市场,由于最近的收益突然增加而没有任何额外的经济努力,股票市场最近已经上涨。整体经济将需要一些时间才能受益,政府正在考虑撤资是减少赤字缺口的重要资源。

问:您是否认为这是购买中型股和小型股的合适时机,尤其是在降税之后?

答:这项措施可能对中,小型股没有额外的好处,但适用于最高税级的股票。一般而言,我们也认为大型股将具有更高的收益,因为它们有能力提出新的投资计划,并且是经济活动改善的直接受益者。

在中小型股方面,由于国内和全球经济放缓,系统流动性中断,结构性,周期性和政策变化,在过去的一年半中进行了深度调整,估值和价格已跌至长期水平以下趋势。NSE Midcap100和NSE Smallcap100指数分别下跌了27%和41%。据彭博社报道,中型股的一年前市盈率是14.5倍,比5年平均值低约20%,而历史最高值是26倍。

问:您对错过大规模反弹的投资者有何建议?

答:由于价格突然上涨,短期内股市可能会出现轻微的负偏差。但是,我们预计大盘从长远来看将保持其积极的偏见,而短期而言,11,100至11,300可能是对Nifty50的有力支撑。但是,我们预计经济和市场不会出现V型复苏。话虽如此,对国内经济最不利的情况将在20Q2至3Q3结束。

问:在公司税率降低之后,您是否期望市场EPS和PE的市盈率有稳定的重估?

答:在市场疲弱的20财年第一季度业绩和经济数据之后,我们对市场持保守态度,并将Nifty50的目标下调至11,600。发布此措施后,我们已转为积极。我们将20财年的EPS增长从10%提高到18%,并维持21财年和22财年的15%。这导致FY20,FY21和FY22的EPS分别为580卢比,668卢比和768卢比。

我们将Nifty的1年预期市盈率估值为17.5倍,一年期EPS为716卢比,以达到12,500的目标。

问:您期望政府进一步重振经济增长,FII部门的情绪以及对股票市场的重新评估?

答:政府一直在努力克服经济压力。为了看到更快的复苏,我们需要使该国的金融体系正常化。需要为IL&FS,住房融资和GST系统的平稳运行提供更快的补救措施。

FII担心贸易战,英国脱欧,地缘政治问题以及美国等发达国家的溢价估值所导致的全球经济放缓。

关于印度的重估,市场已经以溢价估值交易,短期内很难进行重估,因为未来价格的增长将更多来自收益的增长。

问:您能说出现在更具吸引力的中型股和中型股吗?它们将从流动性改善,利率降低,退税和信贷流转中受益最大?

从我们研究的中型和小型股来看,这六只股票可能会获得最大收益。分别是PVR,Manappuram Finance,Mold-Tek Packaging,KEC International和Avenue Supermarts。

问:由于许多以消费者为中心的公司都期望两位数的收入增长和良好的节日需求,您认为最糟糕的时期已经过去了吗,或者您将等待几个季度才能接听电话?

答:要实现V型复苏,世界出口市场必须改善,这在当今尚不可见,同时我们还必须消除金融体系的障碍。因此,我们预计我们的经济将逐步改善,其中就业市场的稳定,喜庆的季节和利息成本的降低将带动消费者立即受益。快速收益将不会在非消费部门复制,因为金融部门和投资可能会产生滞后效应。

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