华尔街未来一周 即使美联储削减开支 鲍威尔也被视为股票市场的外卡

时间:2019-07-27 12:19:20|来源:

美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)将不得不采取行动,以避免下周股市崩溃,即使央行在十多年来第一次实现预期并降低利率。

投资者押注美联储最有可能在7月31日为期两天的会议结束时将联邦基金利率下调25个基点至2.00%至2.25%的范围。这是否会开启首个全面利率自2007年9月金融危机开始形成以来,或者“保险”削减幅度有限时,自2007年9月以来的情况还远未明朗。

华尔街未来一周 即使美联储削减开支 鲍威尔也被视为股票市场的外卡

无论如何,标准普尔500指数<.SPX>在美联储削减周期开始的几个月内有上升的历史,甚至是20世纪90年代中期的一对小型周期。

但由于基准指数今年以来已经上涨了20%,部分原因在于降息预期,因此下调25个基点可能不足以扩大或甚至维持2019年的涨幅。相反,市场将关注鲍威尔对经济的看法,并暗示他对进一步减产的兴趣。

芝加哥金斯科资产管理公司(Kingsview Asset Management)的投资组合经理保罗•诺尔特(Paul Nolte)表示,“从新闻发布会结束后,你会看到很多波动,因为投资者将会解析每一个字。”

许多人正在寻找鲍威尔发出更多减息信号。例如,如果鲍威尔表示他的下一步将以数字为指导,这可能表明对未来削减的开放态度,TD Ameritrade首席市场策略师JJ Kinahan表示。但如果美联储主席也对经济方面的进展发表评论,这可能会削弱人们的希望。

“我们在上行方面受到限制,但他可以说很多收获得很差的事情。他说的话以及如何解释可能会令人失望,”Kinahan说。“每个字都必须是完美的。走路是一条艰难的路线。”

周五公布的第二季度美国国内生产总值(GDP)强于预期,无疑将加剧这一观点,即现在可能无法保证全面宽松周期。鲍威尔如何描述美联储在这种背景下的行动是关键。

新泽西州纽瓦克市保诚金融(Prudential Financial)首席市场策略师昆西•克罗斯比(Quincy Krosby)表示,投资者将寻求鲍威尔再次提及交易中的“交叉流”,并表示他将尽其所能保持扩张。

即便如此,“你可能会在会议结束后看到市场需要喘息并在等待下一个催化剂时进行整合,”克罗斯比说,他认为美中贸易协议是下一个重要的催化剂。

即使下周短期反应减弱,历史也显示在降息周期开始后股市的长期趋势为正。

根据富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)全球股票策略主管奥黛丽•卡普兰(Audrey Kaplan)的说法,追溯到1954年,标准普尔500指数在美联储开始降息周期后的12个月内平均上涨了14%。

标准普尔指数在16个宽松周期中仅有三个开始后的12个月内下跌。根据卡普兰的说法,在这个时期中的两个时期 - 2001年和2007年 - 当经济开始时,经济已经处于经济衰退的尖端。

但卡普兰这次没有看到经济衰退。相反,她希望通过降息或进一步减产的信号来提振经济。

“这个周期的利率非常低。这与其他周期非常不同,但低利率和低利率可能有利于经济周期的扩张,”她说。

据芝加哥商业交易所集团的Fedwatch称,利率交易商认为降息至少25个基点是肯定的。他们将50个基点的降息概率定为19.4%,这将使美联储的目标利率范围降至1.75%至2.00%。

虽然一些投资者会欢迎周三减少50个基点,但其他投资者担心美联储只会在经济中出现更为不祥的情况时减少两个等级。

“市场不喜欢意外。它可能最初会反弹,但如果概率很低,那么长期的问题就是:'你看到我们看不到什么?'”Ameritrade的Kinahan说道。

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