通过风险回报 资金组合筛选的Mint50方法

时间:2019-07-22 09:16:54|来源:

该Mint50篮,50个基金计划的组织列表,是一个两级评估过程的基础上选定的。在资本市场定期印度证券交易委员会(Sebi)定义的36种共同基金中,我们选择16只列入Mint篮子。这些类别对于建立核心和卫星投资组合以及促进家庭财务管理至关重要。

我们将16个入围类别分为四个部分 - 股票,混合,国际和债务。在股权方面,我们选择了大盘股,大中型股,多股票,中型股,小盘股,价值导向/反股票,股票挂钩储蓄计划和重点关注类别。在混合动力车行业中在债务范围内,我们采取流动性,超短期,低持续时间,短期和公司债券类别。

通过风险回报 资金组合筛选的Mint50方法

为了符合纳入标准,这些计划必须满足两项要求。其一,我们认为资产净值(NAV)至少为五年的股票,混合,短期和公司债券基金类别,以及流动,超短期和低持续时间类别的三年。第二,我们以98%的百分比收取管理资产(AUM)的资金,这确保除了资产管理规模很小的资金外,所有其他资金都进入了评估桶。

(这就是98%百分位数的工作原理:如果我们假设所有基金中某一类别的总资产管理规模为1000亿卢比,则第98个百分位数转换为980亿卢比。该类别的资金按照从AUM最高到最低,所有这些资金都包含直到累计达到AUM₹980亿卢比)。

但是,排除在重新分类方案之前具有完全不同组合的资金。

评估分两个层次进行。在第一级,所有符合资格标准的计划都通过对其过去绩效的定量评估。第二,我们研究了质量方面,如战略和风格,流程和程序,以了解它们如何影响结果。

与之前版本的Mint50不同,这一次我们决定让专家来运行这些数字。CRISIL是我们在此练习中的数据合作伙伴,他们被委托运行这些数字并生成将导致下一阶段评估的报告卡。第一阶段用于评估的参数是回报,风险和投资组合特征。

股票基金,混合基金,短期和公司债务基金的分析期为五年。对于其他债务基金,这是三年。我们使用滚动收益来评估回报表现,因为它在捕捉实际回报体验的能力方面优于尾随回报,而这种回报经验并未受到开始或结束日期净资产值(NAV)水平的影响。

例如,我们使用了过去五年每日滚动的三年滚动回报,用于股票基金。这意味着考虑了在这五年内连续三年的持有期,并计算每个持有期的回报。第一个三年的持有期将从五年的第一天开始,到此后的三年结束。第二个三年期将从五年期的第二天开始,到此后的三年结束,依此类推,直到最后三年的持有期将在五年审议期的最后一天结束。计算每个持有期的回报,并平均得到基金的三年滚动回报。每日滚动意味着我们查看每天开始的三年期间,因此,期内所有市场的高点和低点都反映在最终的滚动回报数中。另一方面,点对点返回仅查看一个数据点,并且计算可以根据该时段的开始和结束点处的NAV的水平而膨胀或降低。推断这一个返回数据点反映了持有期的计划回报,比如三年回报,可能会产生误导。

将轧制回报的标准偏差作为风险度量。分析时间分为四个重叠时期,每个时期从最长时期开始分配渐进权重,如下:分别为32.5%,27.5%,22.5%和17.5%。对于股票基金和激进的混合型基金,重叠期最近为60,54,48和42个月。对于短期基金,公司债券基金和保守的混合基金,期限分别为最近的60,48,36和24个月;对于流动性,超短期和低持续时间的资金,这是最近的36,27,18和9个月。因此,近期返回数字包含在每个桶中。这为最近的表现提供了更多的代表性,同时不忽视基金的长期表现。

对于股权计划,我们使用主动滚动回报而不是普通回滚来评估基金的回报表现。主动回报是指在适当的市场基准指数上的超额回报。预计积极管理的股票基金将超过其基准。不这样做的基金应该受到处罚。使用了过去五年每天滚动的三年有效滚动回报,并为其分配了50%的重量。标准偏差的重量为25%。解释基金风险和收益的投资组合特征给出了25%的权重。这些包括股票和行业集中度,投资组合中的流动性,现金持有和投资组合流失。

对于短期和公司债券类别,考虑过去五年每日滚动一年的滚动回报,并给予50%的权重。标准差的权重为10%,而投资组合特征的权重较高,为40%,因为这些特征会增加投资组合的风险。考虑的参数包括发行人集中度,敏感行业风险,流动性,资产质量和基金的修改期限。

对于流动性,超短期和低持续时间类别,我们分别考虑过去三年每天的一个月,三个月,六个月的回报,并给出参数重量为50%。标准差和投资组合特征的权重与短期和公司债券类别相同,参数也是如此,除了此处还考虑了发行人数量的参数。

对于激进的混合型基金,将50%的权重分配给回报参数,并且使用过去五年中每日滚动的类别基准的三年有效滚动回报。标准偏差的重量为25%,投资组合特征的重量为25%。这里的参数是股票集中度,行业集中度,投资组合的流动性,现金持有和投资组合流失。对于债务部分,所考虑的投资组合特征是发行人集中度,敏感部门风险,流动性,资产质量和修改期限。

对于保守的混合型基金,过去五年中每日滚动的一年滚动回报被考虑,并且给予它50%的权重。标准差的权重为15%,投资组合特征为35%,并使用CRISIL的流动性评分考虑了股票和行业的集中度和偏度以及投资组合的流动性。对于投资组合的债务部分,所考虑的参数包括发行人集中度,敏感部门风险,发行人数,流动性,资产质量和修改期限。

对于国际基金而言,滚动收益和风险各占50%。生成每个基金的成绩单并分配最终分数。这被用作过滤器,以确定一个简短的方案列表,这些方案产生了良好的风险调整回报,使其达到第二级评估。在这个阶段,Mint联系了每个计划的基金管理团队,以了解有助于投资者获得理想结果的策略,流程,能力和制衡。

我们相信,通过这两个流程的最终Mint50清单已准备好继续为投资者提供最佳体验。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。
返回顶部