美国银行明年市场下滑 现在有股票替代品

时间:2018-11-24 12:40:12|来源:CNBC

根据美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)的数据,随着信贷状况收紧和盈利增长放缓,明年股市很可能停滞不前。

美国银行明年市场下滑 现在有股票替代品

美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)股票和数量策略师Savita Subramanian在本周的一份报告中写道:“我们认为股市的高峰可能在2019年底之前出现。”她认为标准普尔500指数在今年年底前小幅上涨至3,000点,然后在2019年下跌3%至2,900点。

Subramanian说:“我们的利率团队要求在年内反转收益率曲线,房屋建筑商大约在一年前达到峰值,通常会导致股票上涨约两年,而我们的信贷团队预测2019年的利差将会上升。”“假设市场达到或高于3000的峰值,我们的预测是在2019年适度下行。”

反向收益率曲线指的是短期主权债务(如两年期国债)的收益率高于长期债券(如基准10年期国债)的收益率。反向收益率曲线通常伴随着经济衰退。

今年投资者一直在担心国债收益率曲线可能正在反转。周五10年期和2年期收益率之间的利差约为24个基点。这种情况一直在发生,因为美联储今年已经三次上调隔夜利率。预计央行也将在年底前再次加息。美联储还预测它将在2019年三次加息。

随着收益率曲线继续趋于平缓,Subramanian预计股市波动性将会增加,并且会触发更多公司的“熊市路标”。目前,这些信号中有58%是触发的。2007年10月 - 金融危机前大约一年 - 所有19个路标都被触发。

“仍然支持基本面,仍然不温不火的股票情绪和更合理的估值使我们保持乐观。但在2019年,我们看到标准普尔500指数出现高峰的可能性增加,”该策略师指出,标准普尔500指数盈利增长可能放缓至在一鸣惊人的2018年之后,标准普尔500指数的收益在今年前三个季度增长了25%,这在很大程度上得益于公司税的降低。

现金作为替代

然而,Subramanian表示,由于股市停滞不前,投资者现在可以转向他们无法长期存在的地方:现金。“现在有股票替代品,”Subramanian说,并指出现在的现金收益率高于60%的标准普尔500指数公司。“现金现在具有竞争力并且可能会增长得更多......我们的美联储呼吁在2019年底之前将短期利率接近3.5%,远高于标准普尔500指数1.9%的股息收益率。”

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