为什么诺华以97亿美元收购The Medicines Company对Amgen来说是个坏消息

时间:2019-12-03 11:26:52|来源:

瑞士制药商诺华公司的(NYSE:NVS)$ 9.7十亿的收购Medicines公司(NASDAQ:MDCO)给叫inclisiran研究性心血管药物的原所有权。这可能会给安进公司(纳斯达克股票代码:AMGN)及其心脏药物Repatha带来麻烦,该药还没有实现巨大的希望。

医药公司计划在第四季度申请FDA批准inclisiran。如果该药获得批准,那么诺华制药公司将坐在驾驶席上,准备将这种药物推向市场。安进公司的Repatha已经与赛诺菲(Sanofi)(纳斯达克:SNY)和再生元(Regeneron)(纳斯达克:REGN)出售的Praluent竞争,但是由于诺华的规模和全球影响力,这种可能的新市场增加了更大的威胁。诺华公司的管理层表示,该产品可能成为其最大的销售商之一,该公司的年销售额为519亿美元。该药制造商愿意支付高于The Medicines Company股价41%的溢价来获得药品。

Repatha和Praluent被称为PCSK9抑制剂。它们通过阻止PCSK9(一种蛋白酶)的作用而起作用,因此有助于从血液中去除不良胆固醇。Inclisiran的工作方式略有不同,阻止了PCSK9的生产。

未能实现惊人的希望

从表面上看,安进的Repatha似乎处在稳固的位置。该药物第三季度销售额同比增长40%,实现收入1.68亿美元。但是Repatha及其竞争对手Sanofi-Regeneron的市场地位仍然不高,这意味着Repatha的年销售额未超过10亿美元。Repatha的销售额虽然同比增长72%并高于Praluent的销售额,但2018年的总销售额仅为5.5亿美元。

最初的麻烦是价格标签,一些医生拒绝接受$ 14,520的年度账单,并选择为患者开其他治疗方法。安进后来削减了成本,最近宣布5850美元的新价格将是永久性的。赛诺菲和再生元也降低了Praluent的价格,以与Repatha的价格相匹配。现在,人们担心的是处方药的增加能否弥补价格的下跌。安进(Amgen)大约在一年前推出了更低的价格,尽管销售额有所增加,但收益仍然没有使该药接近10亿美元大关。

尽管目前尚不清楚即将上市的诺华药物inclisiran的价格是多少,但The Medicines Company董事会主席Alexander J. Denner在有关收购的新闻稿中表示,The Medicines Company的目标一直是使inclisiran“负担得起,可广泛使用的治疗方法”。

一年两次

除定价外,另一个可能对安进不利的问题是inclisiran提供了更容易的治疗方案。Repatha需要每两周或每月一次注射。在inclisiran 3期试验中,剂量从第一天开始,三个月后再剂量,此后每六个月一次。诺华在新闻稿中说,每年两次的方案将允许在常规的医疗就诊期间进行治疗,并会提高患者的依从性。

潜在的批准可能不会使Repatha变得更容易-这意味着安进(Amgen)面临更大的阻力,由于仿制药正在蚕食其旧药的市场份额,安进已经受到销售下降的困扰。据Amgen报道,第三季度总收入下降了3%,至57亿美元,产品总销售额与去年同期相比下降了1%。该公司的年销售额在2018年增长了4%,达到240亿美元。

话虽如此,安进正积极应对自身已经发展了将近40年的生物技术公司所面临的挑战。该公司最近与百济神州达成了一项协议,将扩大其在中国肿瘤学领域的业务,该公司目前有约30种药物正在研发中,同时还在研究生物仿制药或价格较低的生物药物。该股今年上涨了17%,其中大部分涨幅来自百济神州宣布之后。股票的市盈率为18倍,而诺华为18倍,赛诺菲为24倍,再生元为20倍,这只股票并不昂贵。

也就是说,对于寻求增长的投资者而言,现在可能不是押注安进公司的时候。令人遗憾的是,没有快速有效的方法来减缓生长速度,尤其是像inclisiran这样的新药正在等待发展时。

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