2020年最值得购买的3只国防股

时间:2019-12-23 11:10:54|来源:

国防工业将在2020年开始,其气候与过去十年初的情况相似。美国政府分裂,导致预算不确定性和采购放缓的风险。美国的赤字仍然是一个重要的政治问题,五角大楼自然而然地瞄准了目标。

国防股表现出色,过去五年来SPADE国防指数回升107.9%,轻松超过标准普尔500指数的61.87%。鉴于这种成功,以及通常在美国大选年中会出现的模棱两可,投资者自然对进入2020年的这一领域更具选择性是很自然的。

在这种市场环境中,最好选择具有持续竞争优势或导致其相对于同业公司表现优于其他公司的因素的公司,而不是简单地购买该行业的一篮子股票。

这就是为什么洛克希德·马丁(Lockheed Martin)(NYSE:LMT),布兹·艾伦·汉密尔顿(Booz Allen Hamilton)(NYSE:BAH)和通用动力(General Dynamics)(NYSE:GD)是进入2020年的三只最佳国防股。

洛克希德·马丁:价格合理的顶级投资组合

洛克希德·马丁公司的股东在2019年增长了30%,这得益于全球最大的纯防御承包商的庞大产品组合,这些产品可以满足五角大楼最迫切的需求。即使国防部被迫做出艰难的支出选择,洛克希德·马丁公司的关键产品仍将保持需求。而且它们中的大多数仍处于增长的早期阶段,这意味着它们可以在未来几年推动股票上涨。

洛克希德·马丁公司的标志性产品是其战机,该公司赢得了本世纪迄今为止举行的两次美国大型战斗机设计比赛。F-35联合打击战斗机是其旗舰产品,该飞机有可能在公司的整个生命周期内为该公司及其分包商提供价值数万亿美元的计划,而现在它正达到完全成熟和不断增加的订单。

批评家曾经担心F-35如此占优势,洛克希德·马丁公司过度依赖飞机作为收入增长的来源,但近年来,该公司已经证明事实并非如此。自2018年初以来,洛克希德·马丁公司是超音速技术中最重要的国防承包商-这种超音速导弹的行进速度是音速的五倍以上-赢得了超过40亿美元的新合同。

五角大楼认为高超音速是当务之急,因为这是俄罗斯和中国在美国努力方面处于同等水平的领域,即使不是在这方面。政府通常喜欢向多家公司分发合同,以鼓励建立稳固的供应链,但是在2018年,五角大楼官员向洛克希德·马丁公司授予奖项时,他们得出结论:“没有其他承包商具有这种设计成熟度,”重要的公众认可公司的努力。

洛克希德(洛克希德)公司在过去的几年中一直在修改其产品组合,削减一些政府的IT和物流业务,同时从联合技术(United Technologies)手中收购西科斯基飞机(Sikorsky Aircraft)。美国陆军希望在2020年代初期更新其直升机机队,西科斯基(Sikorsky)处于有利地位,可以赢得至少一项计划中的数十亿美元的竞赛。

洛克希德·马丁公司(Lockheed Martin)还是导弹防御领域的领导者,制造用于对抗朝鲜威胁的THAAD弹道系统以及使雷神公司的“爱国者”导弹防御平台正常工作的PAC-3导弹。

综上所述,洛克希德·马丁公司为投资者提供了卓越的资产组合和行业最佳的股息收益率,其倍数与同行一致。洛克希德·马丁公司许多最重要部门的增长潜力都在考虑之中,该公司仍然是该行业最畅销的产品之一。

布兹·艾伦(Booz Allen):安静的统治地位

博兹·艾伦·汉密尔顿(Booz Allen Hamilton)是最初的所谓“百老汇强盗”之一,该公司汇集了许多公司,以提供支持,并且近年来将服务外包给了不断发展的联邦政府。该公司成立于1910年代,旨在为企业客户提供外部咨询和研究,但在第二次世界大战后转向了政府。

这家现代化的公司可能是最著名的爱德华·斯诺登(Edward Snowden)的前雇主,但是Booz Allen今天为政府,医疗保健和能源客户提供广泛的咨询,IT,工程和网络服务。十年前,博斯·艾伦(Booz Allen)因其9/11后的增长而被誉为“世界上最赚钱的间谍组织”。

2019年收入的近50%来自国防,另外23%来自情报,其余部分分配给了民事机构(26%)和商业业务。

在经历了数年的华盛顿预算之争和封存之后,随着政府采购的增长浪潮,博斯·艾伦(Booz Allen)的股价在过去三年中几乎翻了一番。进入2020年,该公司看起来处于有利位置,可以继续保持这一势头。2015年推出的2020年愿景战略已将Booz Allen定位为人工智能,区块链,定向能源武器和网络安全等领域的首选供应商。

政府服务公司从投资者那里面临的主要批评是,外包是竞争的底线,很难从业务中获得持续的利润。博斯·艾伦(Booz Allen)相信,通过在AI和网络安全等领域建立其技术专长和知识产权,它可以与众不同并获得商品化程度更低,利润更高的合同,这些合同需要这些领域的尖端专业知识。

Booz Allen的股价在过去三年中几乎翻了一番,该公司正在为2020年实现近10%的自然增长提供指导。但是,尽管其潜力丰厚,并且具有行业领先的指导思想,但与该公司的股票相比,该股的估值还是合理的竞争对手。Booz Allen的势头是可持续的。

通用动力:正在修补

通用动力公司近年来一直是昏昏欲睡的总承包商。由于产品组合中某些部分的问题,它一直是集团的落后者。而且,GD缺乏大笔钱的平台,而这些平台处于成本较高的研发阶段而不是昂贵的研发阶段。但是,该公司还处于有利位置,可以从一些趋势中受益,这些趋势可能会给洛克希德·马丁公司和布兹·艾伦公司带来更高的收益,并且它提供的收入多样性应该可以抵御选举年的预算之争或其他五角大楼的资金问题。

该公司的湾流商务喷气机部门一直是通用动力公司脖子上的信天翁,在大萧条后近十年,商务喷气机行业仍在努力重新站稳脚跟。但是,折旧规则的变化和公司机队的老化使商务飞机的销售焕然一新,而湾流也有了更新的投资组合以供销售。

预计到2020年,随着新的G500和G600飞机空降,湾流将在通用动力产品组合中从逆风转为逆风。我预计,即使五角大楼的采购业务不受总统选举的影响,湾流在未来12到18个月内仍将成为GD的主要利润中心。如果政治阻碍和减缓国防开支,这可能是一个强有力的补偿。

通用动力公司(General Dynamics)的军事业务组合在2019年的利润率下降,主要是因为该公司在册的早期项目数量众多。较旧的合同往往是最有利可图的。诸如海军的哥伦比亚级弹道潜艇之类的较新计划,预计将成为有记录以来最昂贵的新艇计划,由于研发和投入新工作的工具,它们最初往往会压缩利润。

这种混合将需要一段时间才能成熟,但是随着2020年的继续,有望看到改善。在加拿大阻止向沙特阿拉伯出售装甲车之后,该公司还应该最终能够弥补数十亿美元的收入损失,并且该公司拥有庞大而强大的IT业务,正在赢得较小竞争对手的份额。

通用动力公司(General Dynamics)预计2019年自由现金流转换率将超过100%,这意味着其报告的净收入已转化为现金,该公司预计2020年将产生超过30亿美元的自由现金。这应该绰绰有余以支持该行业第二高的股息收益率(仅次于洛克希德·马丁公司),并在看到潜在的收购机会时使其具有机会主义。

在过去的几年中,通用动力似乎出错了,因此,该公司的交易价格比同行低。随着情况的变化,该公司有望跑赢大盘。

谨慎选择

所有主要的国防公司在平台上都有稳定的积压订单和关键职位,这些职位应该在2020年代之前产生大量收入,这意味着如果2020年选举后优先级发生变化,该行业应该能够应对预算放缓的情况。但是如果以过去为指导,那么随着一年中选举剧的进行,预计国防部门的动荡会加剧。

投资者没有理由回避国防部门,但明智的选择是选择那些具有催化剂的股票,即使在困难的情况下,这些催化剂也可以帮助其走高。洛克希德·马丁公司,布兹·艾伦公司和通用动力公司是进入新的一年的行业中最好的公司之一。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。
返回顶部