面对宏观挑战 诺信重塑增长指引

时间:2019-12-13 10:37:27|来源:

闭市后,诺信(NASDAQ:NDSN)在周三公布了2019财年第四季度的业绩,详细说明了尽管宏观经济状况持续困难,但仍恢复了顶线和底线增长。

但是,尽管管理层称赞公司的业绩“稳定”,但随着市场吸收了持续的宏观经济和贸易不确定性的影响,粘合剂分配系统领导者的股票下跌了约3%。

让我们看一下诺信如何结束其会计年度,从其季度标题数字与去年同期的关系开始。

公制 2019财年第四季度* 2018财年第四季度 更改

营业额

5.855亿美元

5.693亿美元

2.8%

GAAP净收入

1.027亿美元

8670万美元

18.5%

GAAP每股收益(摊薄)

$ 1.76

$ 1.47

19.7%

“宏观经济环境仍然充满挑战……”

请记住,上述GAAP收入包括一次性费用(例如重组费用和离散的税收调整)的影响。不计这些项目,诺信的非美国通用会计准则利润同比增长24.3%,达到每股1.79美元。相比之下,大多数华尔街分析师都以调整后的每股收益1.78美元略低一些,但以5.98亿美元的较高收益为模型。

同时,诺信的收入变化包括1%的外汇不利因素,来自第一年收购的贡献不足1%以及合理稳定的4%的自然增长。

按细分衡量:

粘合剂分配系统收入增长1.1%,至2.537亿美元,有机增长2.7%抵消了1.6%的货币不利因素。这种增长在很大程度上得益于稳定的消费者非耐用产品。

先进技术系统销售额下降0.5%,至2.49亿美元,有机增长0.5%被1%的货币阻力所抵消。该部门在医疗终端市场上看到了优势,但在电子领域却保持了“软性”。

工业涂料系统收入猛增21.3%,至8,280万美元,有机增长22.1%被汇率不利因素0.8%抵消,并且得益于该部门上一季度特别强劲的积压订单。

然而,综合来看,Nordson截至10月底的未完成订单为3.85亿美元,同比下降1%,低于三个月前的4.31亿美元。

同时,公司在每个部门的经营利润率方面也取得了令人羡慕的提高,包括胶粘剂分配31%(同比增长350个基点),先进技术系统22%(扩展150个基点)和25%来自工业涂料系统(最高425个基点)。调整后的EBITDA增长15%,达到1.4亿美元,占总销售额的24%。

首席执行官Sundaram Nagarajan说:“宏观经济环境仍然充满挑战,不确定性影响着客户的投资决策。”“我们在大多数产品系列中推动全年有机增长的能力证明了我们的终端市场的弹性和我们为客户提供的价值。”

在这种光明的指引下,诺信的力量之源

但是Nagarajan也承认该公司选择了对其前景采取“保守的态度”,特别是考虑到用于电子终端市场的先进技术系统的订单持续缺乏增长。

因此,诺信的目标是到2020财年全年实现有机销售额增长约1%至3%,并购的贡献不超过20个基点,外币逆风约为30个点(假设汇率保持大致稳定) )。报告还建议,自2019财年起,营业利润率和EBITDA利润率应保持稳定(分别约为22%和27%)。最重要的是,该公司预计这将使GAAP每股收益增长2%至6%。

Nagarajan说:“终端市场和地区的多样性以及我们执行增长计划的能力,同时为客户提供优质服务,仍然是我们成功的关键驱动力。”

尽管如此,考虑到大多数分析师都预期2020财年收入和收入增长分别为3.4%和10%的情况更为稳健,诺信股价今天回落并不令人感到意外。

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