最近的兴趣肯定了金德·摩根的观点即其股票价格便宜

时间:2019-10-20 14:44:48|来源:

金德摩根(Kinder Morgan)(纽约证交所代码:KMI)坚信市场并未充分评估能源公司的价值。这方面的一个证据是,潜在购买者愿意为公司资产支付的价值。它最近宣布了一笔交易,其价格大大超过了目前的市场估值,并且已经收到了愿意为它的一些其他资产支付更高价格的其他买家的“兴趣表达”。因此,金德·摩根(Kinder Morgan)可能会继续抛售股票,直到市场停止低估该公司为止。

最近的兴趣肯定了金德·摩根的观点即其股票价格便宜

最近的参考点

金德·摩根(Kinder Morgan)联合创始人理查德·金德(Richard Kinder)长期以来一直认为,市场并未充分评估他的公司。他在第三季度电话会议上再次提出申诉。这次,他指出了该公司同意将其在Kinder Morgan Canada和相关的Cochin Pipeline的股份出售给Pembina Pipeline时获得的价值。正如金德指出:“在财务方面,我相信我们会继续执行我们的计划,并且决定出售我们在金德摩根加拿大公司中的70%权益和在科钦管道美国部分中的100%权益的决定表明了这一点。如您所知,我们收到的EBITDA是EBITDA的13倍的Cochin资产,远高于KMI在纽约证券交易所整体交易的倍数。

根据Kinder的说法,该公司向Cochin出售的价格是其当前市场倍数的溢价,约为其EBITDA的10.5倍。同样,出售其在健达摩根加拿大公司中的权益也产生了溢价。合并后,这两家公司的销售额约为EBITDA的12.4倍。该销售价格表明市场大大低估了整个公司的价值。

更多证据可能正在酝酿中

理查德·金德(Richard Kinder)明确表示,科钦(Cochin)获得的溢价不是一笔高价资产的一次性交易。他说:

我还要补充一点,我们收到了对其他资产的兴趣,而这些资产的息税折旧摊销前利润倍数相同或更高。而且,我要说的是,这些利益表达方式是否会导致交易绝对不确定。话虽如此,我们将把这种利益作为良好治理和资本纪律的评估。所有这些都表明,以EBITDA的倍数表示时,单个资产的估值与整个公司的估值之间存在实质性差异。

潜在的买家愿意以EBITDA的13倍以上的溢价倍数从公司购买资产,这表明市场可能将金德摩根的定价错误高达30%。因此,对于公司而言,查看这些利益表达是否会带来更多交易是很有意义的。

金德说,公司“肯定会娱乐”的一件事是“出售资产的一部分并保持运营控制。”这样做将进一步确认公司资产的潜在价值。同时,金德·摩根(Kinder Morgan)然后可以利用从这些销售中获得的部分现金来回购更多被低估的股票。这些步骤可以帮助释放公司看似隐藏的价值。

值得关注的有趣发展

近年来,金德·摩根(Kinder Morgan)出售了许多资产,以支撑其资产负债表。但是,由于其财务状况稳定,它不需要再出售任何资产。这就是让Pembina交易与之前的交易有所不同的原因,因为Kinder Morgan收到了无法拒绝的要约。

从那以后,该公司从潜在买家那里收到了一些其他资产的诱人报价。如果这些意向书能带来更多交易,那将是因为它收到的要约突出了公司资产的价值。这将进一步重申以下事实,即市场并未为其金德摩根为其世界一流的能源基础设施资产组合提供足够的信誉。

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