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改善金融状况与经济状况恶化之间的巨大拉锯战持续不断

1.全球增长是当前的首要问题:改善金融状况与经济状况恶化之间的巨大拉锯战持续不断。周五,后者将这些积分带回家,如果只是这一次。这两个变量确实是截然相反的,就市场参与者而言,哪种力量占上风仍然是投机性的。它被写入混合信息市场已在过去几周发出信号。

改善金融状况与经济状况恶化之间的巨大拉锯战持续不断

必须要说的是,随着上周交易的结束,这种差异变得越来越不明显。主要关注的是全球经济增长前景。世界经济的健康状况看起来比以前想象的要糟糕,而全球央行行长重温鸽派的言论正在证明是不充分的补救措施。

2.欧洲经济增长(似乎)陷入困境:欧洲经济增长前景的崩溃正处于担忧的中心。欧洲PMI数据于周五晚上公布,令人震惊。正如最近的趋势一样,数据发布的服务元素足够可观。但欧洲制造业采购经理人指数(PMI)正在从悬崖上下滑,并已进入“紧缩”领域。

最令人不安的是,其核心显然是受到欧洲电力公司经济德国疲软的推动。当PMI数据出现时,记住50是一个中性的印刷品:德国制造业采购经理人指数印刷了44.7美元。这提醒人们,由于所有风险都困扰着全球经济从东到西,其欧洲一直处于中间地位。

3.回归负收益率世界:糟糕的PMI数字的后果是直接和明确的。10年期德国国债收益率飙升至其可耻且期待已久的里程碑,自2016年中期以来首次出现负收益率。如果有任何必要的证据证明全球经济处于一个周期的结束,那就是那些信息。

然而,周五涌入政府债券无处不在,并引发了一些令人担忧的价格行动。引人注目的是,匆忙进入美国国债使美国10年期美国国债的收益率略高于目前的美国OCR,为2.40%。此外,日本债券收益率进一步走向负面区域,10年期日本国债收益率为-0.08%。

货币交易商寻求日元和美元:货币市场的反应有些可预测。由于交易商主要在日元以及美元寻求安全,因此欧元兑日圆跌破1.13关口。根据DXY的说法,美元上周飙升到了96手柄。

加元,新西兰元和澳元也在下跌,但可能不会像应有的情况那样多。由于欧洲的困境,斯堪的货币也是混合的,瑞士法郎也是如此,尽管它是避风港。即使在美元走强的情况下,越来越多的安全证券提供负收益率也支撑了黄金的吸引力,黄金价格为每盎司1315美元。

5.降息在全球范围内定价:收益率下降的环境当然是由全球发达经济体的降息定价推动的。尽管在这一场合直接陷入困境,但就令人失望的数据而言,全球需求疲软的实现前景已经看到交易商在未来12个月美国降息时加大了赌注。

截至明年1月,美联储削减的隐含概率跃升至近80%。价格行为导致利率市场出现令人不安的事件:3年期和10年期国债之间的利差已降至0个基点,扭转了这两个期限之间的收益率曲线。

6.经济衰退风险被认为更高:虽然不是一个绝对可靠的指标,但这种信号通常被认为预示着在不久的将来经济衰退。可能正是由于这个原因,尽管周五全球更积极的中央银行定价,股市普遍受到重创。

标准普尔500指数下跌1.90%,受美国科技股的拖累走低。可能更令人担忧的是国内增长敏感的小型罗素2000指数:周五下跌了3.62%。这一领先优势使亚洲地区本周开局艰难。SPI期货表明ASX200将在今天上午开盘时下跌50点。

7.特朗普和梅今天要抓住焦点:不幸的是,今天的经济日历和(相对而言)本周剩下的时间,看起来很空洞。在周末推断金融媒体占主导地位的情况下,大西洋两岸的政治将引起人们的关注。

随着英国首席执行官特里萨梅的领导声音升级为杂音,英国脱欧将继续上扬,英镑的波动性将会上升。在今天早上出发:早期,但罗伯特·穆勒关于美国总统特朗普竞选团队与俄罗斯政府在2016年美国总统期间勾结的报告没有找到支持这一指控的确凿证据。

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