如何投资矿业股

时间:2019-10-06 10:40:44|来源:

全球采矿业规模巨大。2018年,最大的40家上市矿业公司在挖掘,加工和销售各种金属和矿物方面的收入为6830亿美元。煤炭是当年开采的最大的创收材料,用于发电的电力约占全球的38%。

如何投资矿业股

但是,煤炭在商品市场上的主导地位正在趋于平稳,由于可再生能源的使用日益增加,预计到2023年将达到稳定水平。随着煤炭开始衰落,另一种商品最终将占据开采最多的矿点,这很可能与可再生能源行业的增长有关。例如,铜是太阳能,风能和电动汽车(EV)行业的重要组成部分。锂也是该领域必不可少的金属-锂被用于制造电动汽车的电池以及存储风能和太阳能产生的电力。

铁矿石和铝等其他工业金属仍将保持高需求,因为它们对支持全球经济的增长至关重要。同样,黄金和白银等贵重金属很可能会受到投资者的青睐,在经济动荡时期,这些投资者会将其视为避风港。

由于金属和矿物对全球经济的未来至关重要,因此矿业公司应找到很多增加产量和盈利能力的机会。这使得该行业成为吸引投资者考虑的领域。

什么是采矿业?

采矿业由搜寻,提取,加工和销售对现代经济中的日常生活至关重要的金属,矿物和材料的公司组成。该行业将自身分为以下几类:

贱金属:这些常见且便宜的金属可用于许多工业用途。我们将它们用作建筑材料和电气组件。开采的主要贱金属为铁矿石,镍,铅,锌,铜,铝,钼和钴。

贵金属:这些是稀有的,天然存在的金属,具有很高的经济价值。因此,我们经常将它们用于珠宝,有时甚至用作一种货币(例如,银币和金条)。主要贵金属是金,银,铂和钯。

能源材料:从地球上开采出几种材料,并将其燃烧以产生能量。最常见的是煤炭。采矿业还提取铀(用于核能)和沥青(一种焦油状物质,主要存在于加拿大,被提炼成原油)。

矿物质:这些是自然界中纯净形式的固体化合物。开采的矿物的实例包括钾盐,滑石粉,石膏,方解石,石英,钻石和盐。

建筑材料:这些是在建筑工业中具有工业用途的岩石。常见的建筑骨料是石灰石,圈闭的岩石,沙子和花岗岩。

贱金属对于建设全球经济的基础设施至关重要。铁矿石是开采最多的金属,因为它是制造钢铁的关键成分,公司需要建造桥梁,建筑物和管道系统之类的东西。而且,由于铝在航空航天和汽车领域的重要性,铝是第二大开采的金属。铜由于其导电能力而排在前三位。

鉴于贱金属对全球经济的重要性,毫不奇怪的是,世界上大多数最大的矿业公司都将精力集中在其中至少一种商品上。以下是按市值排名的五个最大参与者(公司的可用总股数乘以其股价):

全球矿业公司

市值

生产的商品

1.必和必拓集团(纽约证券交易所:BHP

1312亿美元

铁矿石,铜,煤,石油和天然气

2.力拓(NYSE:RIO

927亿▲

铁矿石,铝,铜,钻石和铀

3.淡水河谷(NYSE:VALE

623亿▲

铁矿石,镍和铜

4.嘉能可(OTC:GLNCY

434亿▲

煤,铜,锌和镍

5.中国神华能源公司(OTC:CSUAY

421亿▲

有哪些关键的采矿存量指标?

对采矿业感兴趣的投资者需要学习几种行业特定的财务指标,供公司用来衡量其进度。这些是要了解的五个最重要的知识:

全部维持成本(AISC):金矿开采公司使用此度量标准来显示生产一盎司黄金的成本。它测量维护矿场的所有成本(例如矿场购买成本,特许权使用费,生产税和提炼费用),以及公司成本,例如一般和行政支出以及勘探成本。该指标为投资者提供了公司生产一盎司黄金的成本的真实图片。

副产品信用额:副产品信用额是矿业公司与其主要目标相关联的,用于生产原金属的现金付款。矿工不会产生将这些原金属加工成成品的成本,而会将其出售给其他人进行进一步加工,并使用这些款项来抵消其主要目标的开采成本。例如,铜矿床通常包含少量的锌,银,钼和金,矿工将出售这些锌以抵消生产成品铜的成本。

现金成本:矿业公司还将报告其总现金成本,这是生产铜或金等金属的实际成本。该指标不同于AISC或成本减去副产品抵免额,因为它仅考虑与采矿有关的费用。这样一来,通过剔除公司级费用以及出售副产品所获得的抵免额,投资者可以了解公司的采矿业务表现。

息税折旧摊销前利润(EBITDA):此缩写代表未计利息,税项,折旧和摊销前的收益。矿工使用此非GAAP指标为投资者提供对其基本收益的更好了解。他们之所以使用它,是因为他们经常会记录大量折旧费用,因为它们会耗尽矿山的储量,从而降低了报告的净收入。因此,矿工的收入往往似乎比其矿山实际产生的收入要少。

矿石品位:金属矿床中的岩石通常比有价值的金属多。例如,商业铜矿床通常仅包含0.5%至1%的金属。矿工使用矿石品位来衡量最近发现或他们当前正在开采的部分中的金属量。由于矿石品位的变化,矿工通常会报告季度产量波动。

矿业股面临哪些阻力?

业务性质意味着采矿业容易受到全球经济变化的影响。增长放缓,或更糟糕的是,衰退会严重影响对铁矿石,铜和铝等贱金属的需求。结果,商品价格可能暴跌,这会削减矿业公司的盈利能力。

许多矿业公司面临的另一个主要阻力是,随着公用事业转而使用天然气和可再生能源等清洁能源作为应对气候变化的一部分,煤炭的使用正在减少。根据国际能源署(International Energy Agency)2018年的展望,煤炭将占2023年全球能源总结构的25%,低于2017年的27%。如果可再生能源的成本继续下降,这种下降可能会加速,甚至使煤炭价格承受更大压力。

煤炭市场的下滑导致许多矿业公司出售其煤矿资产。例如,力拓(Rio Tinto)将其2018年剩余的煤炭资产出售给了嘉能可(Glencore)和其他投资者财团。必和必拓集团在2019年得出结论,退出煤炭将符合其最佳的长期利益。鉴于该行业的下滑以及这些主要矿商的退出,投资者应强烈考虑避免与煤炭行业有较大接触的矿业股。

越来越多的气候变化担忧使矿业公司对环境的影响成为人们关注的焦点。不幸的是,矿业公司在这方面的业绩不佳。例如,许多公司在采矿过程中使用尾矿池来容纳水和采矿剩余的废物的混合物。这些区域构成了重大的环境威胁,因为如果将尾矿池固定的大坝发生故障,砷和汞等有毒化学物质可能会释放到更广泛的环境中。由于这样的风险,当地社区越来越抵制新矿的建设。

矿业公司还面临着越来越多的淡水短缺。他们使用大量的水来处理从地下挖出来的矿石。但是,由于人口增长和气候变化的影响越来越大,矿业公司发现淡水供应减少,必须寻找减少淡水使用量的方法。他们解决该问题的选择通常包括建设水循环利用设施或海水淡化厂,这增加了生产成本。

哪些因素可以提振矿业股?

除了不断发展的全球经济以外,采矿业最大的增长动力之一是可再生能源。那是因为该行业使用大量的金属和材料。例如,单台3兆瓦(MW)风力涡轮机的生产需要335吨钢,4.7吨铜,3吨铝和700磅以上的稀土矿以及其他金属和材料骨料,锌和钼。为了进行比较,传统的发电厂使用约1吨的库珀来产生1兆瓦的持续电力。由于可再生能源需要更多的金属,该行业的增长将推动对这些商品的需求加速。

同样,生产电动汽车会使用大量的采矿材料。例如,以汽油为燃料的汽车需要18到49磅的铜,而由电池驱动的电动汽车则需要183磅的铜。鉴于电动汽车的加速采用,到2027年,铜行业每年将需要再生产1,700吨铜。为比较起见,全球最大的铜矿-必和必拓在智利的Escondida矿-在2017年生产了1,270吨,占世界供应量的5%。

采矿业的另一个主要顺风是人口增长对粮食需求的影响。在消费增加的同时,由于气候变化,与住房发展有关的土地用途的转移以及其他问题,耕地减少了。因此,农民需要每英亩生产更多的粮食。他们这样做的一种方法是使用钾盐等矿产矿物,将其用作肥料以帮助提高农作物的产量。未来几年,对这些矿物质的需求将增加。

采矿股有什么机会?

如前所述,铜是可再生能源领域的重要金属。因此,全球最大的铜矿商应该有机会扩大产量,以满足不断增长的需求。

然而,铜矿远非采矿业唯一的增长机会。用于可再生能源的其他重要金属是钴,镍,锂,铂,银和几种稀土元素。例如,锂和钴对于制造电池至关重要。专注于这些金属的矿工应该受益于电动汽车的加速采用以及更多风力和太阳能发电设施的建设。这是因为在不吹风也不晒太阳的情况下,电池存储对于缩小差距至关重要。

锂需求正在逐步增长,到2022年将超过采矿公司当前的生产率。分析师预测,到2050年,假设技术不变,消耗量可能会比目前已知的锂储量高出170%。结果,矿工需要加大勘探力度以寻找新的锂资源。同样,矿业公司需要探索和开发新的矿山,以供应可再生能源领域所需的其他金属和材料,以满足未来需求的增长。

矿业股面临什么风险?

采矿业可能对投资者构成风险。最大的问题之一是金属价格可能非常不稳定。暴跌的价格对矿业公司的盈利能力产生了负面影响,进而影响了其股价。

导致商品价格下跌的两个因素:供应过多和需求不足。如果公司投资兴建许多新矿,而该行业往往在繁荣时期这样做,那么该行业的供应可能会过剩。如果这些新矿都在同一时间上线并显着增加供应,则可能导致商品价格下跌。另一方面,由于全球经济或建筑业等金属密集型行业的放缓,金属需求趋于下降。由于金属价格可能会波动,因此投资者应寻找生产成本较低的矿业公司。这样,即使价格下跌,他们仍然应该能够赚钱。

多年来困扰采矿业的另一个主要问题是资本配置不当。矿业公司通常在繁荣时期花费大量资金来建造二线矿山或进行高价收购,因为它们有财务上的灵活性来采取这些行动。但是,这些投资弊大于利。这是因为质量较低的矿山生产成本较高,而昂贵的收购可能会给公司的资产负债表造成负担。如果大宗商品价格下跌(这种情况经常发生),这些投资将无法获得回报。

政府也对矿业公司构成风险。他们对行业进行规范,以确保其不会损害环境或矿山附近的社区。这些规定有时会变得过分沉重,这会使矿业公司更难经营和/或获利。政府还可以采取行动保护自己的国家利益,这也可能对矿工产生负面影响。例如,力拓(Rio Tinto)是大型Grasberg铜金矿的少数投资者在印度尼西亚。但是,该国政府希望将矿山置于当地控制之下,因为这是非常重要的战略资源。结果,力拓不得不将其在格拉斯伯格的股份出售给印尼国有矿业公司。鉴于政府在规范行业中发挥着至关重要的作用,投资者应花时间研究公司的经营地点。他们应密切注意公司最重要的矿山是否位于具有与采矿业合作历史的政治稳定地区。

有什么方法可以投资矿业股?

对于投资者而言,采矿业可能是一个具有挑战性的领域。由于全球经济的波动,金属价格可能会非常不稳定。加上该行业的其他风险和不利因素,许多投资者可能希望完全避免采矿。

然而,采矿业不仅对全球经济的增长至关重要,而且对可再生能源行业的增长也至关重要。未来几年,对矿金属的需求将以健康的速度增长。这将使矿业公司能够提高产量和盈利能力,从而有可能提高其股价。这种优势使它成为注重增长的投资者的吸引力所在。

那些有兴趣投资该行业的人有三个主要选择。首先,他们可以购买交易所交易基金(ETF)或投资于专注于采矿业的共同基金。例如,iShares MSCI全球金属和矿业生产商ETF持有大约200家矿业公司的股份。因此,它为投资者提供了整个行业的广泛敞口,这有助于降低风险。

在该行业进行投资的一种类似方法是购买BHP Group,Rio Tinto或Glencore等多元化矿业公司的股票。这些选择中的任何一种都可以为投资者提供对该行业的广泛投资。这种多样化有助于抵消一些风险。但是,投资于一家公司会使投资者面临公司特有的问题,这可能会导致业绩不佳。例如,嘉能可(Glencore)最大的赚钱者是煤炭,煤炭正在下降。这就是为什么投资者在购买股票之前应该仔细考虑公司的投资组合,资产负债表和管理团队的原因。

投资矿业的另一种方式是通过专注于特定市场领域的公司。例如,许多公司专注于开采黄金,使其成为寻求该市场潜力的投资者的理想选择。同时,其他几个方面则专注于可再生能源领域的关键金属,例如铜和锂。对于希望专注于采矿业中那些不断增长的细分市场的投资者而言,这将是他们的选择。但是,确实选择集中采矿的投资者应密切注意其资产负债表和成本结构,因为这两个方面的疲软都可能导致矿业公司的表现逊于同行,并错过该行业的收益。

为何投资者应考虑矿业股

采矿业并不适合所有投资者。但是,由于它对于我们的现代经济至关重要,因此似乎有望在未来几年保持增长。只要矿业公司明智地经营,既专注于正确的商品,又能保持强大的多元化财务状况,那么这种增长将使矿业公司能够为其投资者挖掘很多价值。这种上升的潜力使该行业值得进一步探索。

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