www.rfuchina.com

您的位置:首页 >证券 >

土耳其对BBVA的负面评价时 我们所做的就是购买更多

这个西班牙人是团队的一员,他们成功地重新定位了欧洲股票交易所的股票基金,欧洲股票期权,一种尚未完成的产品,但在他的batuta下,他在过去的几年里成功地超越了基准指数。在这次采访中,他告诉我们如何。

土耳其对BBVA的负面评价时 我们所做的就是购买更多

你的哲学是什么?当我们看一家公司的时候,我们就像拥有未来的老板一样,至少有5年的时间。这帮助我们消除了短期的噪音,尤其是现在的ETF,“盈利势头”等等。我们认为这是球队的竞争优势。我们试图利用制造噪音的效率低下。还有很多。

那么,我们现在是“股票采摘者”的好时机吗?当行业和公司之间存在更多的波动和分散时,股票picker应该做得更好。自去年年中以来,这种分散性较低,我们做得更好了。

那么,积极的管理会再次流行起来吗?从积极的管理流动到被动。但Pictet相信积极的管理。我们做了很多股票选择。我们试图从基准指数中获得许多不同的值,以区分我们自己,提供一个我们无法在传统管理中找到的阿尔法。我的哲学是着眼于长远,相信我们拥有公司,分析这一代的盒子。只有当你拿起稻草和噪音的时候,你才会这么做。

换句话说,当土耳其出现不稳定的消息时,你不考虑它对这个国家的影响吗?当有商业战争或货币政策正常化时,你能孤立一个经理吗?货币政策主要影响到银行系统处于危险之中。欧洲央行的政策现在不那么重要了。无论如何,我们所做的是看看市场上有什么。现在,例如,一些银行似乎有价值。最近,我们买了一个北欧人,Nordea,因为他没有投资足够的技术,他有问题,但他每天都在做,他在节省成本。另一方面,一些意大利银行的贡献正在减少最坏的情况。

确切地说,它的基金有13%的风险敞口。除了Nordea,他们还有西班牙银行吗?我们有银行。当你谈到土耳其的情况时,我们试图在恐慌的时候不做出决定。所以,当我们看到土耳其对BBVA的负面评价时,我们所做的就是购买更多。因为我们认为土耳其是一个更周期性的问题,而不是结构性问题。尽管在接下来的一两年内,这将会变得很困难,因为有足够的债务,也许你需要拯救政府。这将意味着土耳其的债务将会消失。

你还喜欢BBVA吗?拉丁美洲、美国和土耳其的增长。特别是在墨西哥和土耳其,银行渗透率很低,中产阶级的增长非常强劲,而人口金字塔比欧洲更有吸引力。问题是,这不是一个安静的位置。他有很多事情要做。

其他西班牙银行不会以目前的价格诱惑你吗?

并不是说我们不喜欢多样化。但是

BBVA是我们在西班牙看到的最吸引人的东西。从其他银行的增长方面来看。

你还有其他西班牙股票吗?Gestamp是该基金的五个主要职位之一。Gestamp是我们一开始就看到的一个想法。但有人告诉我一个重要的事实,那就是它是有机的,而不是Inditex。从98年起,大约有12%的有机化合物,从一个5000万的ebitda公司到一个超过1000个的项目。此外,它帮助我们了解了商业和行业。有一个技术,使汽车底盘,所谓的“热”,因为我们看中了stamping可以减少体重高达70%。在那里,我们被点燃了,我们认为Gestamp可能是运输电气化比赛的赢家。因为我的体重越轻,我就越有自主权。我们也喜欢它,它是熟悉的,长期的愿景,增长是非常明显的。不管你怎么看,它的能见度很好,市场也很低。

你提到过Inditex,你看过吗?是的,我们已经看过很多次了。这是一个令人物流公司今天有更多的竞争对手,但之前和更好的组织,有这么多继承和房地产资产在资产负债表有较小的结构。我们喜欢它,但它没有通过36个值的过滤器。

他们也有梅林。我们非常喜欢它,而不仅仅是它的资产组合。他与BBVA的办公室签订了一份租赁合同,对通货膨胀和通货紧缩的多重通货膨胀进行了价格审查,这是一个金矿。这个合同为你提供了一个坚实的基础,让你成长,收购公司低于你的内在价值。此外,它是非常多样化的,在马德里和巴塞罗那有办事处,那里的租金仍然低于之前的最高水平,而在巴黎、阿姆斯特丹或法兰克福已经超过了。西班牙的办公室将会恢复,而且可以明显地增长。

尽管你是“股票采购员”,但股票期权的结果是,在英国(36%)的基础上,这一基金被过度高估了,而英国退欧(Brexit)并不可怕吗?我们对英国退欧非常消极。软的是Brexit,而伦敦的竞争优势将会失去,这将影响到经济,是的,或者是的。然而,我们在那里的公司创造了80%的强势货币,欧元或美元(不是英镑)。他们很受保护。事实上,当英国退欧宣布时,这些公司被提升为一个安全的避风港,因为他们被英镑的通货紧缩所掩盖。现在,你的收入更值钱了。因此,除了三种价值之外,即使是在英国退欧的情况下,它们都是国内的和相当坚固的,其余的都没有影响到它们。

那么,现在是购买欧洲股票基金的时候了吗?现在是购买欧洲积极管理股票基金的好时机。有更多的分散,更多的波动,更多的机会。此外,欧洲证券交易所对美国的估值过高。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。