国债期货反弹 更多缘于外围债市的避险情绪上升

时间:2018-06-11 15:46:16|来源:和讯

利率债主要是指国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据。由于债券利率随市场利率浮动,采取浮动利率债券形式可以避免债券的实际收益率与市场收益率之间出现任何重大差异,使发行人的成本和投资者的收益与市场变动趋势相一致。

债券利率的这种浮动性,也使发行人的实际成本和投资者的实际收益事前带有很大的不确定性,从而导致较高的风险。

上周10年期国债收益率略升至3.65%,1年期国债收益率由3.16%略升至3.21%,国债长短端利率均略有上行。国债期货方面,10年期国债期货主力合约T1809上周一路下跌,上周四报94.46元,但周五回弹至94.70元。

上周,影响债市交易情绪的主要事件包括央行超量续作MLF和5月进出口数据公布等。具体来看,上周三央行超量续作MLF,市场对央行的降准预期降低。受此影响,国债收益率有所上行。上周五,国债期货反弹,更多缘于外围债市的避险情绪上升。

信用债收益率在上周也跟随利率债上行,AAA级企业债收益率平均上行4BP,AA级企业债收益率平均上行5BP,城投债收益率平均上行8BP。

在资金面方面,6月第一周央行连续4日公开市场操作净回笼。6月5日至8日,央行连续4日总计投放6630亿元,对冲9980亿元逆回购到期量,实际净回笼3350亿元。预计6月9日至15日将有至少2400亿元资金到期。R007、DR007加权均价出现回落。截至6月7日,R007和DR007分别减小至2.93%和2.70%,利差回落至23BP。6月第一周,不同期限的SHIBOR利率小幅波动。截至6月8日,1周、1月和3月SHIBOR利率分别来到2.77%、4.05%和4.35%。

6月2日至8日,一级市场发行量11215.1656亿元,总偿还量为9262.87亿元,净融资量1952.30亿元。上周一级市场净融资量低于前一周,对二级市场的冲击较小,但周内交易所和银行间市场的信用债交投活跃度一般,债券成交收益率涨跌互现。

但此前“14银城投债”发布公告,因其按面值提前兑付议案未获债券持有人会议通过,而银川市财政局发函将置换额度收回并解除债权债务关系。光大证券认为,这或引发市场对目前未到期的置换类城投债未来按面值兑付的担忧,需要关注“14银城投债”的后期偿付动态。

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